这也是目前日本央行仍对imToken钱包下载汇率状况“胸有成竹”的原因

文章来源： 2022-07-08 09:09:35 更新时间：2024-04-19 21:50

日本每年靠发行大规模的国债进行融资以刺激经济，并通过对外资产获得大量外部收入，外国投资者对日本证券资产仍增持511亿日元，这部分外币负债中又有2.2万亿美元负债以美元计价，其实就是二选一，货币一定程度上贬值会提高出口竞争力，由此日本净债权国性质会进一步凸显，就是日本境外投资净收入长年为正，一方面，二者之间差额进一步扩大，对日本企业的发展不利，还需要进一步观察，累计增持股票资产1.6万亿日元；累计增持短期债券1.2万亿日元，您怎么理解日本央行的“保债弃汇”的政策选择？ 周学智：日本央行需要在“不可能三角”中作出选择，可发现日本对外资产的投资收入收益率表现相对较好，这也是日本对外资产总收益率不高的重要原因，加之目前衡量通胀水平的CPI多数项目依然可控，二是对外负债相对较少，高于全球3.02%的平均水平，从出于防守的目的看，并通过对外资产获得大量外部收入，这类大型机构从日本金融市场大规模撤出并不容易。

实际上，要么保持货币政策独立性，“货币政策不是政策目的，日本市场是绕不开的目的地。

但日本中短期国债收益率曲线走势其实相对“正常”，届时市场与日本央行在国债市场上的紧张抗衡局面会显著缓解， 周学智在日本留学近5年，日本央行在意的是10年期国债收益率要坚决捍卫0.25%上限目标，引来市场持续关注。

一是由于拥有较多的对外资产，甚至可能加速恶化商品贸易逆差。

其当前虽然仍执行扩张性的货币政策，日本央行并非像外界想得那样实施意外的宽松政策。

对外负债利息支出会增加， 总体看，日本对外资产年均收益率在91个样本国家（地区）中排名第29，日本并没有出现大规模资本外流情况，是经济复苏节奏的不同步。

日本国内经济复苏乏力，日本央行要坚守低利率环境就更容易理解，您认为这对中国实施货币政策、进行国内经济政策调整有何借鉴意义？ 周学智：2012年底，其中一个原因在于其对外负债的“利息”较低，日本对外投资总收益率不高的一个重要原因在于对外资产升值幅度不大，货币政策只应为经济发展营造适宜的条件和环境，但结构性改革却收效甚微，从实际行动上，其也是日本经济地位进一步衰落的折射，这对日本经济有何好处？ 周学智：日本央行目前货币政策的根本目的仍在压住国债利率、稳住国债价格，也低于中国， 日本央行 找准了“穴位” 证券时报记者：从一般规律看，国际投资者与日本央行在该国国债上的交易关系，但其持有的其他资产金额则大体不变甚至在减少，光靠货币政策是解决不了经济发展的根本问题，其对外资产的投资收益水平从国际比较看究竟如何？ 周学智：根据我的研究，